En konvertibel obligation er en almindelig fordring, for
eksempel etableret i forbindelse med hovedaktionærens udlån af
midler til sit selskab, men med en tillagt ret til at konvertere
fordringen til kapitalandele i selskabet. I de situationer, hvor
der skal tilføres kapital til et selskab, kan dette traditionelt
ske ved enten udlån, hvorved der etableres en gældspost i
selskabets balance, eller ved nytegning af aktier, hvorved det
indskudte beløb indgår på egenkapitalen. Som en tredje mulighed kan
anvendes en konvertibel obligation (konvertibelt gældsbrev).
Obligationen er ganske simpel at etablere og forudsætter alene
udarbejdelse af et gældsbrev samt en vedtægtsændring.
Anvendelsen af en konvertibel obligation har væsentlige
skattemæssige fordele frem for finansiering ved udlån henholdsvis
aktietegning. Ved SKM2010.774SR har Skatterådet bekræftet, at en
konvertibel obligation kan etableres på anfordringsvilkår, og at
hel eller delvis indfrielse af den konvertible obligation på
anfordring anses som en indfrielse til et på forhånd aftalt
forfaldstidspunkt. Indfrielsen udløser derfor ikke
udbyttebeskatning efter Ligningslovens § 16B.
De skattemæssige fordele ved en konvertibel obligation på
anfordringsvilkår kan opstilles således:
- For det første - hvis det går godt for selskabet - får
aktionæren mulighed for at fordre udlånet tilbagebetalt efterhånden
som selskabet får overskudslikviditet, uden at aktionæren skal
udbyttebeskattes heraf. Aktionæren stilles altså som om han havde
ydet et almindeligt udlån til selskabet og modtager afdrag herpå.
Ved aktietegning ville dette ikke være muligt, idet
tilbagebetalingen vil blive beskattet som udbytte.
- For det andet - hvis det går skidt for selskabet og aktionæren
ikke får sine penge - er aktionærens tab fradragsberettiget og
indregnes i aktieindkomsten. Hvis aktieindkomsten er negativ, sker
der modregning i slutskatten. Aktionæren stilles altså som om han
havde tegnet aktier mod kontant indskud i selskabet. Ved
almindeligt udlån ville dette ikke være muligt, idet aktionæren
ikke har tabsfradrag efter bestemmelserne i kursgevinstloven.
Torben Buur har behandlet Skatterådets afgørelse samt den øvrige
skattemæssige behandling af konvertible obligationer i artiklen
offentliggjort i TfS 2011.80.
For yderligere information kontakt advokat Torben Buur på dir.
tlf. 88 91 92 43 eller e-mail tbu@dahllaw.dk.